译文及注释
译文
去年秋天，到今年秋天，西湖边上的人家（指贾似道家）从极乐变成了忧愁，可西湖水依旧。
当年吴潜贬循州，如今你贾似道也贬循州，十五年间转了个圈，人生就是这样啊！
注释
湖上人家：特指贾似道。他在西湖葛岭筑有“半闲堂”。
乐复忧：指乐忧相继，言其祸福无常。
吴循州：指吴潜。
贾循州：指贾似道。
创作背景
据《东南纪闻》卷一载，这首词题于“（贾）似道贬时”，当在宋恭帝德祐元年（1275）。作者因有感于左右两丞相吴潜、贾似道先后贬循州（今广东龙川）事而作此词。
参考资料：
1、贺新辉．全宋词鉴赏辞典 第十一卷：中国妇女出版社，1996 ：第189页